21世紀經濟報道記者 孫煜，蔡姝越 北京、上海報道
進入2023年，人工智能成為全球科技界和資本市場的關注焦點，AIGC、ChatGPT等人工智能題材席卷A股。
身處AI賦能的確定性受益行業，幾大遊戲公司也在今年獲得資金熱捧，股價節節攀升。
在這之中，湯姆貓《300459.SZ》堪稱啟動最早。
1月下旬，A股開始熱炒Chatgpt概念。
2月初，湯姆貓在投資者平臺的回復中便提到，對業內最新動向、生成式AI工具ChatGPT保持關注，目前團隊已嘗試應用ChatGPT模型進行AI交互產品開發的初步測試，同時公司海外美術團隊已在局部美術創作中使用AIGC相關技術Stable Diffusion進行美術創作。
湯姆貓股價不僅啟動最早，同時漲幅也位居板塊前列。
截至4月14日收盤，湯姆貓股價年內漲幅達154.92%，在A股遊戲板塊裡僅次於昆侖萬維《300418.SZ》。
毫無疑問，AI概念是湯姆貓股價上漲的最大催化劑。
一名當湯姆貓A股簡稱還是『金科文化』時就關注這家上市公司的資深投資者老陳《化名》告訴21世紀經濟報道記者，今年買入的主要原因是『跟風』，『AI概念火熱，覺得是時候《入場》了』。
緣何受捧
與其A股簡稱同名，『湯姆貓』《Tom Cat》系列遊戲是湯姆貓最重要的業務。
不過，『湯姆貓』的早期開發者並非現在這家金科湯姆貓文化產業，而是總部位於斯洛文尼亞的軟件開發公司：Outfit 7。
該公司創立於2009年，並在2010年6月正式推出了『湯姆貓』系列的首款產品——《會說話的湯姆貓》。
該款遊戲的玩法頗為簡單，玩家進入遊戲後，可以和一隻名為湯姆的貓咪進行喂食、撫摸等互動。
較為特別的玩法在於，湯姆可以根據玩家說出的話『鸚鵡學舌』，並通過改變表情和聲調進行回應。
或許正因為玩法門檻低，且創新了用戶與遊戲角色的交互模式，據媒體報道，在《會說話的湯姆貓》推出不到10個月後，該款遊戲的移動平臺下載量便突破了1億次，打破了芬蘭遊戲開發商Rovio旗下《憤怒的小鳥》1年零3個月下載量破億的記錄。
產品大熱，開發商Outfit 7自然也因此賺得盆滿缽滿。
2017年上半年，Outfit 7毛利率近99%，公司整體估值達72.86億元，溢價幅度超16倍。
這一創紀錄的成功遊戲產品，在2016年引起了試圖從精細化工企業轉型遊戲的湯姆貓前身——金科文化的注意。
雙方的交易拉鋸始於2016年12月。
彼時，聯合好運財團《United Luck Consortium》以約73.5億元的價格收購了Outfit 7。
2017年1月和6月，金科文化全資子公司金科香港分別收購了作為過橋方的聯合好運10%和25%的股權。
幾經輾轉後，2017年11月，金科文化收購Outfit 7的交易無條件過會，擬作價42億元，通過發行股份購買資產方式收購杭州逗寶和上虞碼牛各自100%股權，從而間接獲得了Outfit 7的56%股權。
2018年，金科文化再次收購聯合好運65%股權，從而間接收購Outfit7公司28.6%的股權。
此後，『湯姆貓』IP和遊戲成為了金科文化的業務重點，2021年8月19日，金科文化更是直接將A股簡稱更名為『湯姆貓』。
在為金科文化收入囊中後，湯姆貓系列繼續在全球范圍內保持熱度，2015-2021年公司產品長期排名全球iOS及Google Play遊戲綜合下載榜Top10。
公司2022年中報顯示，『會說話的湯姆貓家族』IP系列動畫作品已被翻譯成32種語言，全球累計播放量已超過880億次。
湯姆貓系列產品和IP有著鮮明的交互屬性，這和OpenAi去年11月推出的Chatgpt有著極高的契合度——後者作為一個通用性的、能夠完成理解、推理和協作等多重任務的大模型，一旦應用至湯姆貓產品，將使得其更加智能。
相較於許多其他應用產品仍需要尋找Chatgpt的落地場景或賺錢方式，湯姆貓的聊天式產品有著最簡單粗暴的受益邏輯：產品交互更加智能，用戶體驗度升高後留存和活躍度提升，廣告收入隨之增長《湯姆貓廣告營收占比達77%》。
這正是湯姆貓2月以來廣受市場追捧、股價飛漲的核心原因。
龐大的用戶基數意味著流量優勢。
尤其是，湯姆貓大約70%的收入及85%的用戶均來自海外，未來受國內潛在政策監管的影響較小。
這一點頗為市場在意。
例如，在2月下旬的一場調研中，便有投資機構提問湯姆貓，目前測試的語音交互產品接入ChatGPT接口是否受國內相關政策影響。
已上線測試產品
湯姆貓受益Chatgpt等AI新技術的邏輯並非僅存在於市場推演中。
事實上，湯姆貓在2023年正在快馬加鞭落地產品的人工智能改造。
據湯姆貓方面披露的信息，在2022年12月，公司已開始接入ChatGPT進行文本交互測試。
2023年2月6日，公司內部立項，將旗下產品功能原型接入ChatGPT的API《應用程序接口》進行文字互動功能的測試；在接入 ChatGPT 的基礎上，還加入語音識別、合成等功能，開始進行智能語音互動功能的測試。
在今年最早的一次2月10日投資者關系活動中，湯姆貓在回答參會機構提問時提到，借助最新技術，有望將旗下產品《會說話的湯姆貓》迭代為《會聊天的湯姆貓》，為用戶打造更逼真、更人性化的交互體驗。
僅一個月後，湯姆貓就啟動了這一產品的封測。
據湯姆貓官方微信消息，『會聊天的湯姆貓』產品功能原型封閉測試的申請通道於3月14日開放。
2天後，封閉測試正式啟動。
在這一個月內，湯姆貓還開始籌劃非公開發行股票以助力新產品研發。
2月23日，湯姆貓發佈公告稱，為進一步滿足公司通用人工智能《AGI》及終端交互產品等業務發展的需求，實現從『會說話的湯姆貓』向『會聊天的湯姆貓』的迭代升級，公司籌劃非公開發行股票，募集資金擬主要投向通用人工智能交互終端產品研發、垂直領域模型研發與訓練、IDC《互聯網數據中心》等算力基礎設施建設。
這一公告旋即引來了深交所的關注函。
深交所要求湯姆貓補充說明接入ChatGPT的API的進行產品功能原型測試的立項時間、項目投入、人員配置及測試工作的具體進展，並結合相關技術成熟度、產品落地可行性、市場需求狀況等充分提示相關業務可能面臨的風險。
對於上述問題，湯姆貓在3月初回復稱，目前公司參與語音智能交互產品功能原型測試環節的技術、產品、美術等人員共計27人。
此外，湯姆貓披露，截至關注函回復日《3月1日》，公司在項目投入共計花費2300萬元人民幣，其中300萬元用於產品功能原型測試，2000萬元用於支付技術服務費、訂購設備、場地租賃等投入。
AI應用仍處於早期階段
湯姆貓一季度以來因Chatgpt股價大漲的表現，不免令人聯系到此前市場熱炒湯姆貓『元宇宙』概念的歷史。
2021年9月，面對投資者平臺中大量與NFT、數字藏品、虛擬現實等元宇宙概念有關的提問，湯姆貓方的回復中提到公司『具備元宇宙產品開發的用戶基礎』『正在積極探索元宇宙產品開發的技術儲備』，同時『成立了元宇宙方向的專項工作組』，並試圖將AR技術與沙盒玩法與『湯姆貓』相關IP進行結合。
深交所在觀察到湯姆貓有關元宇宙的相關發言後，在同月迅速出具了關注函，要求湯姆貓補充說明公司現有主營業務、主要產品與元宇宙概念的關聯性，以及公司元宇宙專項工作組的成立時間、人員配置、核心技術掌握情況，概念開發和立項工作的具體內容、研發投入、研發進度。
另一方面，由於湯姆貓在互動平臺中宣佈公司有元宇宙相關佈局的時間節點，恰逢金科控股實控人、董事長朱志剛減持區間，深交所也要求湯姆貓進一步說明公司『是否存在利用互動易回復蹭熱點、炒概念，配合股東減持的情形』。
面對深交所的上述問訊，湯姆貓則答復稱，元宇宙是一個『宏大而遙遠的願景』，項目實施進度、是否能達到公司預計的效果、是否滿足未來市場的需求，均存在很大的不確定性。
次月，浙江證監局即對湯姆貓出具了警示函。
2021年10月，浙江證監局指出，湯姆貓未能在投資者互動平臺回復投資者關於公司在元宇宙、VR等領域業務佈局情況提問時，未能客觀、完整地介紹和反映公司相關業務對公司業績的影響等實際情況。
根據相關規定，浙江證監局決定對公司、董秘胡斐分別采取出具警示函的監督管理措施，並記入證券期貨市場誠信檔案。
時隔不久，湯姆貓在資本市場上再度和一項前沿技術產生了密切關聯。
相較於上一次的『空中樓閣』，湯姆貓年初以來在產品方向上的進度似乎顯示，這一次是有備而來。
『當前處於《AI應用》早期的邏輯演繹階段，具備大量C端用戶、有場景、且AI能輔助賦能帶來商業模式創新的公司邏輯上最先受益，如果業務在海外有條件接入Chatgpt享受正在發生的開放接口降本邏輯那就更加稀缺。
湯姆貓符合以上我們所認可的所有標準』海通證券一季度曾如此點評。
21世紀經濟報道記者注意到，過去乏機構問津的湯姆貓，自今年2月起已成為各路資金密集調研的對象。
記者整理公開信息統計，截至發稿前，湯姆貓在2023年已接受了24次機構調研，眾多頭部賣方和買方均參與了公司調研。
不過需要指出的是，當前Chatgpt等新AI技術在全球范圍內都屬於新鮮事物，針對Chatgpt及其相關應用的監管和賺錢考驗仍在早期。
規劃中的發展路徑能否落地，新模式的產品能否達到預期效果，仍都是未知數。
從湯姆貓的近期調研來看，機構也十分關心監管和數據安全等問題。
例如有機構提問湯姆貓，公司接入ChatGPT的產品測試如何考慮數據跨境、數據安全的問題；也有提問稱，OpenAI保護兒童的政策要求必須年滿18歲，或在父母同意的情況下年滿13歲才能使用OpenAI的產品，這對公司後續產品開發與業務規劃是否有影響。
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