5G時代，隨著硬件設施不斷完善，需求端用戶對內容質量持續提升，預計短視頻平臺將不斷增加內容縱深，而長視頻平臺則不斷豐富內容形式，拓展內容適配場景，拓展目標用戶受眾。
一個區別於原有短視頻和長視頻定義的『中視頻』領域有望出現。
建議關注現有積極佈局中視頻領域長短視頻平臺，以及在接地氣、本土化專業內容生產有優勢的內容提供商。
5G時代，短視頻VS長視頻將被重新定義。
短視頻平臺憑借UGC短的視頻內容迅速崛起；與之相對應的是聚焦傳統視頻產品劇集、綜藝等領域長視頻平臺如愛奇藝(IQ.US)。
我們認為隨著媒體平臺內容縱深不斷發展，需求端對內容質量的要求持續提升，5G時代視頻產業有望誕生『中視頻』內容賽道，現有短視頻或引入專業化內容制作機構，提供更接地氣、本土化的專業化內容；而現有長視頻平臺則同樣有望拓展微劇集、微綜藝等形式拓展內容類型，佈局移動場景和下沉市場。
短視頻內容升級趨勢，長度增加，從UGC到PGC。
我們預判短視頻拓展方向可以對標原有地面城市頻道，有望誕生一批『接地氣』專業化內容：快手：打開5-10分鐘時長限制，開辟快手小劇場，打造了聚焦短劇集的『追鴨』APP；抖音逐步開放視頻拍攝時長權限，推出『Vlog十億流量扶持計劃』，鼓勵用戶以豐富的方式來記錄生活。
中廣天擇：中廣天擇核心內容制作能力體現在對本土化、接地氣類型內容賽道，正好貼合UGC視頻平臺加強內容縱深的方向，推出全國首檔警務紀實觀察類真人秀——《守護解放西》，並獲得行業和用戶好評。
長視頻平臺試水短內容『講故事』，深耕低線市場。
我們認為長視頻平臺拓展將同樣開始於中視頻+講段子，未來中視頻+講故事值得期待《需要內容端和成熟的付費模式支撐》。
愛奇藝：領先佈局豎屏短劇領域，2018年11月上線的《生活對我下手了》，推出極速版佈局低線市場；芒果TV 2019年6月，芒果TV自制的第一部劇情微劇《請和男護士戀愛吧》，此後推出數部短劇集；此外，騰訊(00700)視頻、優酷分別發佈微劇集分賬體系，開始佈局中視頻領域。
他山之石Quibi：用頂級創意資源，基於短視頻『講故事』。
Quibi由被譽為『好萊塢最牛鬼才』的卡曾伯格和前惠普CEO惠特曼成立的聚焦短內容，用高達每分鐘10萬-15萬美元的預算來制作優質中視頻內容《如10分鐘左右一集劇集》，爭奪正在迅速增長的移動互聯網用戶時長，該產品預計2020年在美國推出。
目前Quibi已經設計好的訂閱套餐有兩個等級，一是5美元/月的含廣告套餐，二是8美元/月的無廣告套餐，會員費將成為主要的收入來源。
風險因素：
中視頻內容研發不及預期；內容監管不確定性；宏觀經濟波動導致廣告收入疲弱的風險。
投資建議：
我們維持互聯網視頻行業『強於大市』評級。
我們認為，隨著內容不斷向縱深發展，用戶需求不斷提升，一個區別於原有短視頻和長視頻定義的『中視頻』領域有望出現，此外由於中視頻領域《特別是中視頻+講段子領域》來自於原有短視頻和長視頻內容敘事方式、形式和用戶的延伸，我們目前暫不會有看到新的平臺級玩家誕生的可能。
從投資來看，我們建議投資者關注視頻平臺愛奇藝、芒果超媒、嗶哩嗶哩(BILI.US)；建議關注未上市短視頻平臺快手、抖音《字節跳動旗下》；此外，我們預計現有短視頻平臺進軍中視頻領域或將依賴更多專業化內容提供商，建議關注積極聯合視頻平臺的內容服務提供商中廣天擇。
《來源：中信證券研究》